ช่วงนี้ ราคาน้ำมันกําลังตกต่ำ เอามากๆ จนเกรงว่า แม้จะมีความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของอุปทาน มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในประเทศจีนและการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด ราคาน้ำมันจะลดลงต่ำกว่า 70 ดอลลาร์อีก

ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาเพียงอย่างเดียว ราคาน้ำมันลดลงเกือบ 12% จากจุดสูงสุด ทำให้ผมเริ่มคิดว่า หรือ “ตลาดน้ำมันกำลังกําหนดราคาในภาวะถดถอยในปี 2025 หรือไม่

การฝ่าวงล้อมของราคาน้ำมันมีข้อจํากัดอย่างมากตลอดทั้งปี เราจะเห็นจากที่เมื่อสัญญาณของการดึงกลับอุปทานเกิดขึ้น ราคากลับลดลงจากความกลัวความต้องการที่อ่อนแอในประเทศจีน และจากนั้น เมื่อจีนประกาศมาตรการกระตุ้น ราคาก็ร่วงลงอีก นี่คือ ความกังวลในภาวะเศรษฐกิจถดถอย

ราคาน้ำมันมีเหตุผลทุกอย่างที่จะทะลุ 100 ดอลลาร์ แต่ไม่เป็นเช่นนั้น ครับ เพราะอะไรหรือ

1.อุปสรรคสําคัญประการแรกคือในความเป็นจริงแล้วจีนกําลังเห็นความต้องการที่อ่อนแอ ความต้องการผลิตภัณฑ์น้ำมันของจีนหดตัว 0.5% YoY ในช่วงครึ่งแรกของปีนี้

ความต้องการน้ำมันเบนซินในประเทศจีนคาดว่าจะถึงจุดสูงสุดในปี 2568 โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจาก EV คิดเป็น 40% ของยอดขายรถยนต์ใหม่ของจีน

เมื่อวานนี้ โอเปกได้ลดการคาดการณ์การเติบโตของความต้องการน้ำมันทั่วโลกในปี 2024

การนําเข้าน้ำมันดิบของจีนในช่วงเก้าเดือนแรกของปีลดลงเกือบ 3% จากปีที่แล้ว มาอยู่ที่ 10.99 ล้านบาร์เรลต่อวัน โอเปกเน้นย้ำถึงปัญหาอุปสงค์ที่อ่อนแอในประเทศจีนที่ส่งผลกระทบต่อราคาน้ํามัน

2. ในขณะเดียวกัน ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นเพียงปัจจัยเดียวที่ทําให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น ราคาน้ำมันใกล้ 80 ดอลลาร์หลังจากอิหร่านโจมตีอิสราเอลและโลกรอการตอบสนองของอิสราเอล

อย่างไรก็ตาม เมื่อวานนี้อิสราเอลกล่าวว่าพวกเขาจะอยู่ห่างจากเป้าหมายน้ำมันหรือนิวเคลียร์ นั่นหมายถึงว่า อิสราเอลไม่ต้องการให้ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นอันจะเป็นประโยชน์ต่ออิหร่าน

ในขณะเดียวกัน. การเปลี่ยนทิศทางนโยบายการเงินของ Fed จากการเข้มงวดมาสู่การผ่อนคลายมากขึ้น ทำให้ตลาดรับรู้ และตลาดกำลัง “ปรับราคา” การรับรู้แล้ว ซึ่งนักลงทุนเริ่มคาดการณ์ว่า Fed อาจไม่ลดอัตราดอกเบี้ยเร็วอย่างที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ ผลกระทบต่อเศรษฐกิจที่ตามมา การที่ Fed ยังไม่ลดอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลกระทบต่อความหวังในการเกิด “soft landing” หรือการชะลอตัวของเศรษฐกิจอย่างนุ่มนวลโดยไม่เกิดภาวะถดถอย เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงอาจกดดันการเติบโตทางเศรษฐกิจ ดังนั้น โอกาสที่ Fed จะลดอัตราดอกเบี้ย 50 bsc คงเหลือ 0% ในเดือนพฤศจิกายน

ตลาดน้ำมันยังคงมีความกังวลอย่างชัดเจน นี่ไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่กดดันราคาน้ำอมัน แต่มันอาจมาพร้อมกับการเพิ่มขึ้นของอัตราความเป็นไปได้ที่จะเกิดภาวะถดถอยในอีก 12 เดือนข้างหน้า

มันค่อยข้างชัดเจนว่าตลาดน้ำมันกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ “การลงจอดอย่างหนัก” hard landing มากกว่า ครับ และเจ้าสิ่งนี้เอง จะนำมาซึ่งความผันผวนมากขึ้นเมื่อพวกเรามุ่งหน้าสู่ปี 2025

ผมก็แค่คิดถึงโอกาสในการหากำไรจากสิ่งที่กำลังจะเกิดขึ้น .. กับตลาดน้ำมันของโลก และตลาดในประเทศไทย แต่อย่างไรเสีย ผมก็คิดว่า น้ำมันคงไม่ลดราคามากหรอก เพราะมันดูเหมือนกึ่งผูกขาดไปแล้ว แต่คนที่ช้ำจริง หรือ ประชาชน และปั๊มน้ำมัน มากกว่า .. เราคอยดูกันไป ครับ

กิตติ ปิณฑวิรุจน์​ / เขียนบทความ